中欧基金21日发布策略报告称，上周金融委召开专题会议研究当前经济形势和资本市场问题，对于市场关切的问题均做出了说明。随后周五中美两国首脑的线上对话也有助于缓解外资对地缘政治风险的担忧。政策信号在上周变得更加清晰，市场关注的问题也终将得到充分和有效的解决。但在市场大幅调整后，较脆弱的资金结构削弱了估值的一致性，使得市场波动率中枢上行。

　　从市场趋势来看，由于实际的政策落地仍需要时间，市场在政策信号出台后往往会经历反复的寻底过程。对于长期投资者而言，近期的市场调整可能会为未来几年的超额收益奠定基础，其配置可更大程度上忽视短期震荡的高波动率压力。但是对于短期维持组合的防御性仍是必要的。

　　中欧基金表示，从历史经验来看，情绪得到宣泄后，市场资金面结构往往较为脆弱，从而导致行业表现集中化。预计市场对防御性的追求将加大对于成长确定性的关注，因此在防御板块中推荐关注财政投资稳增长相关的基建领域，尤其是其中的能源基建、绿电和数字基建，以及更广泛受益稳增长的、低估值且高股息率的金融、地产和建筑相关领域。当前宏观和货币政策导向或驱动利率进一步下行，因此上述高股息率行业有望更受欢迎。

（文章来源：新华财经）

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