缩，供应仍将维持低位，给予钢价支撑，但若无其他限产措施配合，供应端利好效应仍会边际减弱。与此同时，螺纹需求迎来改善，周度表需环比增15.64 万吨，而期价走强后投机需求同样增加，终端采购量周度均值环比增3.15%，但两者同比减量更为显著，疲弱需求格局并未缓解，关注后续能否延续改善。目前来看，螺纹低供应给予钢价支撑，但利好效应在减弱，而需求端虽环比改善，但疲弱格局未见改善，继续承压钢价，同时地产数据超预期下行以及市场恐慌情绪延续，短期钢价仍将弱势震荡，重点关注下游需求和地产政策变化。

　　铁矿石：矿市弱势格局未改，限产政策叠加钢厂利润收缩，矿石终端消耗延续减量，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，继续刷新新低，而低价刺激钢厂采购，港口现货成交有所回升，尤其是远期船货，但利好效应有限，若无限产放松则矿石需求疲弱格局难改，继续承压矿价。与此同时，矿石到货环比微降，但发运迎来回升，叠加国内港存突破1.5 亿吨，供应压力持续存在，相对利好则是低价使得非主流矿受到冲击，关注后续能否带来供应实质性减量。目前来看，全年平控政策下钢厂限产难现实质性放松，且近期钢厂利润快速收缩，矿石需求延续疲弱格局，而港存高位叠加发运回升，供应压力持续存在，矿市供需矛盾未解，矿价仍将承压，相对利好的是低价冲击非主流矿生产，成本支撑带来下行阻力，后续走势预计仍会震荡偏弱运行。

　　焦炭：国家统计局最新数据显示，10 月房屋新开工和施工面积均创年内新低，焦炭终端需求较为悲观，此外焦炭第五轮提降已基本落地，累降1000 元/吨。现阶段，焦炭基本面偏差，焦企限产相对稳定，焦炭日产小幅降低0.88 万吨，但钢厂因自身亏损叠加政策限产，铁水日产低位再降1.89 万吨，仅剩202.99 万吨，焦炭需求疲弱。此外，限产下钢企的焦炭需求本就偏低，加之有意延缓采购，导致独立焦化厂焦炭堆积，逐渐出现库存压力，后续调价主导权依然在钢厂手中。总之，目前焦炭基本面同样较差，需求端利空叠加成本支撑坍塌，预计后续期价仍将维持震荡偏弱运行。

　　焦煤：国家能源局公布10 月原煤产量3.6 亿吨，刷新今年新高，且11 月原煤日产进一步提高，后续煤炭供应依然有增长空间。目前，焦煤基本面转弱，洗煤厂日产环比增0.87 万吨，国内焦煤产量逐渐修复，而蒙古国疫情略有好转，甘其毛都口岸日通关回升至500 车左右，优质主焦煤供应存增量；此外，焦企限产依然严格，焦炭日产不断下滑，焦煤需求有限。总之，焦煤供增需减，基本面不断转弱，预计后续期价仍将维持弱势运行，可继续关注产业链各环节的限产情况。

（文章来源：宝城期货）

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